Τα μυστικά της επαναγοράς

Τα «κλειδιά» για την επαναγορά των ελληνικών ομολόγων κρύβονται στην τιμή, στο ποσό που θα ζητηθεί, αλλά και ποια κατηγορία επενδυτών θα χρειαστεί να συμμετάσχει ( Ελληνικές Τράπεζες, Hedge funds). Σύμφωνα με την επίσημη δήλωση στο Eurogroup: «Οποιαδήποτε προσφορά ή ανταλλαγή τιμής δεν αναμένεται να είναι υψηλότερη από αυτές του κλεισίματος της περασμένης Παρασκευής 23 Νοεμβρίου 2012».

Σημειώνεται ότι η μέση τιμή του πακέτου των 20 ελληνικών ομολόγων είναι 28,03.

Η διφορούμενη και ασαφής δήλωση σε πρώτη ανάγνωση σημαίνει για την Γαλλική BNP- Paribas ότι οποιοσδήποτε αγόρασε την προηγούμενη Παρασκευή δεν θα έχει καθόλου κέρδη από την επαναγορά. Παρ’ όλ’ αυτά, η γαλλική Τράπεζα θεωρεί ότι η δήλωση αυτή ανοικτό το παράθυρο για μια προσφορά επαναγοράς στην τιμή των 35 (34,65 ήταν η ανώτερη τιμή του δεκαετούς λήξεως 2023) για όλο το πακέτο των 20 ελληνικών ομολόγων. Κι αυτό γιατί η ανώτερη τιμή ήταν 34,65 και η κατώτερη 25,75.

Όπως συνεχίζουν οι Γάλλοι αναλυτές, δεδομένου ότι το Strip (πακέτο) κυμαινόταν στο 28 την Παρασκευή, αυτό αντιπροσωπεύει ένα premium 25%, αρκετά ελκυστικό να κινητοποιήσει τους επενδυτές να συμμετάσχουν.

Ποιοι έχουν κίνητρα
Αν τελικά η επαναγορά γίνει σε μια τιμή 35 υπάρχει χαμηλό ρίσκο με συμμετοχής από τους επενδυτές εξωτερικού και έτσι η πίεση θα πέσει στις ελληνικές Τράπεζες που διαθέτουν ομόλογα αξίας 14 δισ. ευρώ.

Στο εξωτερικό δύο είναι οι κατηγορίες επενδυτών: Αυτοί που ήδη έχουν γράψει ζημιά 75% με το PSI και τα Hedge Funds που επωφελήθηκαν από τις χαμηλές τιμές το καλοκαίρι και αγόρασαν σε τιμές 14-19 και σήμερα έχουν κέρδη 100%.

Κανείς, όμως, δεν μπορεί να απεμπολήσει τα μελλοντικά κέρδη- αν λ.χ το ελληνικό δημόσιο βγάλει πρωτογενές πλεόνασμα.

Δεδομένου, ότι τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία δεν μπορούν να συμμετάσχουν διότι χρειάζονται κρατική ενίσχυση από τον προϋπολογισμό, τότε η συμμετοχή των Τραπεζών συγκεντρώνει ένα ικανοποιητικό ποσό. Όλα θα κριθούν όμως από τις επίσημες ανακοινώσεις για το ποσό επαναγοράς από τα δάνεια και την τιμή.

Πηγή: protothema.gr